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生長(cháng)激素為什么賣(mài)不動(dòng)了?

2023-04-19 10:45:07    來(lái)源:維科號

長(cháng)春高新的2023年,從業(yè)績(jì)下滑開(kāi)始。


(資料圖)

4月17日,長(cháng)春高新公布2023年一季度業(yè)績(jì)報告。報告期內,公司營(yíng)收為27.68億元,同比下降6.63%;凈利潤8.57億元,同比下降24.71%。

這樣的表現,對于有著(zhù)“東北藥茅”之稱(chēng)的長(cháng)春高新來(lái)說(shuō),并不正常。這是過(guò)去十年,長(cháng)春高新第二次交上的業(yè)績(jì)下滑答卷。

第一次是由于2020年疫情因素。那么,這一次,是因為什么呢?

/ 01/投資者的擔憂(yōu):生長(cháng)激素賣(mài)不動(dòng)了

對于投資者來(lái)說(shuō),最大的擔憂(yōu),莫過(guò)于生長(cháng)激素賣(mài)不動(dòng)了。這對于長(cháng)春高新來(lái)說(shuō),意味著(zhù)邏輯的重構。

一直以來(lái),生長(cháng)激素都是長(cháng)春高新的核心收入來(lái)源。具體來(lái)看,長(cháng)春高新的收入由諸多子公司貢獻,最關(guān)鍵的是金賽藥業(yè)。

金賽藥業(yè)的拳頭產(chǎn)品正是生長(cháng)激素。2022年,金賽藥業(yè)收入102.17億元,凈利潤42.17億元。而長(cháng)春高新的總收入則為126.27億元,凈利潤41.40億元。

也就是說(shuō),金賽藥業(yè)的利潤實(shí)際上超過(guò)長(cháng)春高新整個(gè)集團。金賽藥業(yè)之于長(cháng)春高新的重要性不言而喻,在這一背景下,若其生長(cháng)激素賣(mài)不動(dòng)了,對于長(cháng)春高新來(lái)說(shuō)顯然是一個(gè)打擊。

至于生長(cháng)激素是否賣(mài)不動(dòng)了,需要辯證看待。

賣(mài)不動(dòng)的現象,本質(zhì)上是由兩個(gè)原因造成的。其一,競爭激烈,長(cháng)春高新的市場(chǎng)份額被蠶食了;其二,生長(cháng)激素總需求下降了。

不過(guò),安科生物等其它生長(cháng)激素企業(yè)的一季報數據并未公布,所以尚不能得出結論。而關(guān)于一季度業(yè)績(jì)下滑的原因,長(cháng)春高新則給出了第三個(gè)回答。

/ 02/長(cháng)春高新:業(yè)績(jì)下滑,是因為去年“壓貨”

在公布業(yè)績(jì)下滑的一季報后,長(cháng)春高新火速與機構召開(kāi)了電話(huà)溝通會(huì )議。根據長(cháng)春高新的口徑,業(yè)績(jì)下滑有兩個(gè)原因:去年壓貨以及今年研發(fā)投入增加。

首先來(lái)看壓貨的因素。根據長(cháng)春高新所說(shuō),去年一季度業(yè)績(jì)高漲,核心原因是壓貨。為了應對疫情因素,公司向全國多發(fā)了6個(gè)多億的產(chǎn)品。

與此同時(shí),銷(xiāo)售費用、研發(fā)費用結算少,使得去年一季度營(yíng)收增長(cháng),且凈利潤增長(cháng)高于營(yíng)收增長(cháng)。今年公司沒(méi)有繼續壓貨,那么收入自然也就會(huì )出現下降的情況。只不過(guò),長(cháng)春高新在過(guò)去一年的公開(kāi)信息中,并未做相應的公告以及說(shuō)明。

其次,是研發(fā)投入的增加。長(cháng)春高新表示,今年一季度,公司研發(fā)費用同比增加1億元,增幅為42.81%。也就是說(shuō),今年凈利潤大幅下滑,研發(fā)投入增加也得背鍋。

當然,研發(fā)投入只是次要。即便是沖回1億元利潤,長(cháng)春高新利潤降幅依然達到16%。

那么,究竟是什么原因導致長(cháng)春高新業(yè)績(jì)下滑?謎底,又能否在2023年揭曉呢?

文/朱來(lái)

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